又见看空报告!这次券商瞄准3200亿家电龙头 直言有18%下跌空间

摘要 【又见看空报告!这次券商瞄准3200亿家电龙头 直言有18%下跌空间】今日,又有研报看空蓝筹股,这一次是家电龙头股格力电器,最新市值高达3214亿元,股价为53.42元。银河证券旗下的香港子公司银河国际今日发布的一份报告,将格力电器到2020年的目标价定为44元,给予卖出评级。以今日最新股价计算,相当于格力电器有17.63%的下跌空间。(中国基金报)

  蓝筹股真的贵了?

  今日,又有研报看空蓝筹股,这一次是家电龙头股格力电器,最新市值高达3214亿元,股价为53.42元。

  银河证券旗下的香港子公司银河国际今日发布的一份报告,将格力电器到2020年的目标价定为44元,给予卖出评级。

  以今日最新股价计算,相当于格力电器有17.63%的下跌空间。

  近几个月,券商看空报告频现。外资投行看空贵州茅台,更有3月中信证券华泰证券两大券商接连看空当时的强势股中国人保中信建投

  银河国际称格力电器还有“两个跌停”

  家电大白马也遭看空。

  近期,在第一大股东股份拟转让的消息刺激下,格力电器走出了一波快速上升行情,而后又有明显回调。最新股价为53.42元,最新市值为3214亿元。

  然而,即使明显回调了不少,仍有券商认为格力电器股价高估了,给予【沽出】(即卖出)评级。银河国际今日报告,按照2020年的基准,给出的目标价为44元,对应2020年的市盈率为9.5倍,目标价较最新股价低17.63%。

  银河国际的报告直言,格力电器一季度库存高企拖累业绩,并表示公司 2019 年一季度的收入增长令人失望,格力的收入增长在 2019 年一季度同比放缓至 2.5%,而 2018 年四季度则增长 32%。

  一季度业绩增速略低

  一季度业绩增速仅为1.62%。

  4月29日晚间,格力电器发布2019年一季报,2019年首季业绩增速大幅放缓,营业收入405.5亿元,同比微增2.49%;归属于上市公司股东的净利润56.7亿元,同比微增1.62%;剔除汇率衍生品和政府补助形成的非经常性损益后,格力电器2019年第一季度实现扣非归母净利润51.1亿元,同比增加22.2%。

  银河国际研报认为,增长放缓主要是由于 2018 年下半年填补销售渠道后,渠道库存水平较高所致,季节性因素也有一些作用。3月空调零售额录得增长,预计随着 2019 年二季度进入旺季,情况将出现一些改善。

  银河国际研报认为,2018 年的高基数和高渠道库存可能会继续拖累格力的销售,较有可能实现中单位数增长。

  境内外投行观点差异大

  银河国际并非首家看空格力的券商,此前已有外资投行看空格力。然而内地券商研报仍然强力看好。

  4月29日,花旗的一份研报给予了格力“卖出”评级,并将其目标价调低至47元/股。而后,德银也将格力电器评级下调至持有。

  然而,近期内地券商报告纷纷看涨格力,甚至有华泰证券认为合理股价区间的高位看到80.96元,这与银河国际44元的估值差距巨大。

  华泰证券研报表示,预测格力电器2019-2021 年EPS为5.06、5.97、7.07 元,参考行业 2019年平均 PE 为 13.01x。

  考虑到 1)治理结构或改善,公司有望加速向全球化龙头发展。2)分红率恢复近五成,有望进一步修复公司估值。3)MSCI提升 A 股纳入因子以及外资流入有望带动公司估值提升。4)对比三大白电,格力 PE TTM 估值未来有望修复到 14 16X 区间,如果未来新进股东对公司业务协同有明显改进,公司估值或进一步提升。

  华泰证券研报认为,认可给予公司 2019年 14~16xPE 估值,对应目标价 70.84~80.96 元/股,维持“买入”评级。最高价较格力目前价格高出51.55%。

  天风证券、华创证券、西南证券等诸多券商也纷纷给与买入评级。

  沪股通持续净卖出

  北上资金也在连续卖出格力电器

  除了今日,北上资金净买入1.82亿元,4月15日到5月6日连续10个交易日,北上资金持续卖出格力电器,其中5月6日净卖出8亿元,期间合计净卖出34亿元。

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(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF142)


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