券商江湖的动荡与分化:两大门派券商经纪巨头一季度错失良机

摘要 【券商江湖的动荡与分化:两大门派券商经纪巨头一季度错失良机 那些牛市中飞奔的泪花】根据数据统计,今年一季度35家上市券商实现营业收入659亿元,净利润301亿元。券商今年有多挣钱?可比较的29家上市券商,营业收入与净利润分别较去年同期增加57%与78%!但颇为有趣的是,在一季度A股股基成交不断创新高的背景下,业绩排名下滑幅度最大的竟然是以经纪业务为特色优势的“两大派”代表:传统经纪王者银河证券&互联网券商领军者华泰证券与国金证券。(21世纪经济报道)

  2019年一季度,A股市场火爆。伴随A股迅速升温的,还有券商业绩

  随着3月月报出台,一季度业绩数据也逐渐浮现。(本次记者简单加总1-3月业绩数据得出一季度排名,统计口径为母公司报表)

  根据数据统计,今年一季度35家上市券商实现营业收入659亿元,净利润301亿元。券商今年有多挣钱?可比较的29家上市券商,营业收入与净利润分别较去年同期增加57%与78%!

  但颇为有趣的是,在一季度A股股基成交不断创新高的背景下,业绩排名下滑幅度最大的竟然是以经纪业务为特色优势的“两大派”代表:传统经纪王者银河证券&互联网券商领军者华泰证券与国金证券。

  大券商格局稳定

  经纪巨头华泰与银河排名双下滑

  在券商领域,两极分化、强者恒强的局面正在形成与加强。券商的业绩排名也显示了第一梯队券商的稳定性。今年一季度,营收与净利排名前十家基本与去年保持一致。

  今年一季度,中信证券以61.13亿元的营收、29.41亿元的净利双双居首位,国泰君安净利润名次保持不变——第二位。净利润排名变动幅度较大的有国信证券,净利润排名由去年一季度第九名上升至第五名。

龙虎榜的“国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部”,今年前三个月成交额16.41亿元,竟然掉至第33名,该营业部在2018年曾排名第5。

  散户集中营——国金证券上海互联网证券分公司,去年成交额在营业部中排名第18,今年一季度掉到第72名!

沪指3月上涨4.6%,创业板指上涨8.7%。

  上述人士谈到,一季度公司多数权益产品策略比较积极,总体而言,短期规避涉及地产链的相关股票,中长期布局新经济方向。

  华东一名券商资管人士同日则谈到,“虽然业绩出现大幅上涨,但我们认为表现还不够同行好。主要因为前期市场环境比较差,业绩基数太低,所以导致市场一回暖,我们数据就出现大反弹。”

  投行子公司分化严重

  但在投行方面,各家券商表现大不同。数据显示,今年一季度,有5家投行营收同比出现了增加,净利润同比有4家出现了增长。

  最受市场关注的头部投行——华泰联合,一季度实现营业收入2.05亿元,居于首位。但其净利润只有0.41亿元。华泰联合也是唯一一家营收与净利双双下滑的券商。

  数据显示,一季度华泰联合的项目以债权和增发为主,直到4月份才有IPO首发。不过,业内人士认为,尽管目前华泰联合表现不佳,但后期值得期待,因为华泰联合已经手握6.5家科创板项目。

  一季度投行子公司表现最突出的当属申万宏源。申万宏源承销保荐实现营业收入1.55亿元,净利润达到了0.45亿元居于首位。与去年相比,申万宏源承销保荐营收与净利同比增加95.29%与128.25%,增幅双双居于第一名。

  在7家投行子公司中,尚有三家出现亏损,分别是中德证券、瑞信方正、第一创业承销保荐。数据显示,一季度中德证券净利润亏损0.1亿元,瑞信方正亏损0.11亿元,第一创业承销保荐亏损0.08亿元。

  从各家卖方态度来看,他们均表示看好今年券商业绩。

  国泰君安非银分析师市场回暖催生券商业绩大幅反弹,板块进入业绩与估值的自我正反馈阶段;增量资金有望继续进场,后续券商业绩有望再超预期。

  继续看好券商板块后续政策超预期拉估值、以及业绩超预期带来的投资机会。推荐板块中估值较低、基本面更优质、更受益于行业政策边际改善的龙头个股。

  申万宏源非银分析师:资本市场改革政策不断落地,股市向好、成交额维持高位,19年证券行业业绩拐点实锤,预计上市券商一季报净利润同比+67%,建议密切关注19年上市券商业绩增速不断向上的可能性。

  招商证券非银分析师:当前市场环境下,自营和经纪业务是证券公司业绩主要变量所在,中小型券商爆发力更强;中长期看,券商承载金融供给侧结构性改革重担,头部券商机遇更佳。强烈看好券商2季度绝对收益和相对收益表现。

  海通证券非银分析师:券商板块估值弹性或显现。目前(2019年4月4日)券商行业(中信II级指数)平均估值1.99x 2019E P/B。随着市场回暖,股权质押风险缓解,自营投资收益提升;成交量放大,经纪业务佣金收入增加。我们认为券商板块估值弹性将进一步显现。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF155)


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