你看到的“推荐”其实是“看空”?五分钟读懂卖方研报的“真心话”

摘要 【你看到的“推荐”其实是“看空”?五分钟读懂卖方研报的“真心话”】你以为分析师研报在说“看好”的时候,他们其实在说什么?A股鲜有看空研报,卖方报告的评级,总是清一色的“看好”“推荐”“买入”。如何读懂卖方研报,也是门学问。看似暖意融融的词句,其实却是与买方机构之间心照不宣的黑话,背后藏着大把的潜台词。(中国证券网)

  你以为分析师研报在说“看好”的时候,他们其实在说什么?

  A股鲜有看空研报,卖方报告的评级,总是清一色的“看好”“推荐”“买入”。如何读懂卖方研报,也是门学问。看似暖意融融的词句,其实却是与买方机构之间心照不宣的黑话,背后藏着大把的潜台词。

  卖方研报中的潜台词,你都懂吗?

  黑话一:分化行情

  翻译:行情成色不足

  10月是A股上市公司披露三季报的窗口期,随之而来的,是一大波解读研报。纵览不同行业不同板块、不同机构的三季报解读,都离不开一个关键词:分化。

  中泰资管曾经做过一个统计,发现有行情的时候,说“分化”的研报数量就少。一但下跌,特别是指数出现边际变化时,谈“分化”的研报数量就会增加。

  也就是说,当分析师们开始谈论“分化”的时候,或许就意味着他们认为后面的行情成色不足。

  黑话二:静待花开

  翻译:短期没戏

  “静待花开”同样是研报中的高频词,适用于各种语境。

  公司业绩下滑,分析师说:“寒冬整固,静待花开。”

  公司业务表现低于预期,分析师说:“攻艰之际,静待花开。”

  公司发布股权激励草案,分析师说:“苦练内功,静待花开。”

  大盘持续调整,分析师说:“价值洼地,静待花开。”

  那么问题来了,分析师想要表达的重点,到底是需要耐心“静待”,还是将要“花开”?中国语言艺术的博大精深在研报里体现得淋漓尽致,至少不管推的股票能不能开花结果,分析师都不用撕报告了。

  一位资深卖方人士表示,如果分析师在报告中提到“静待花开”,那么十有八九不会花开,但为了讨好公司和买方,又不能把话说满。通常配套的话术是“有望……”“……可期”这一类的表述,觉得没戏,又担心突然有戏。

  黑话三:估值风险

  翻译:要跌,快跑

  最近白酒行业最劲爆的消息,就是一只明星股酒鬼酒业绩暴雷了!

  酒鬼酒今年以来涨幅翻倍,市场对其业绩期望较高。而10月18日三季报出来后,令许多人大跌眼镜。公司第三季度净利为2818万元,同比下降39.5%。

  酒鬼酒第三季业绩“暴瘦”,白酒分析师预测到了吗?可以说有,也可以说没有。

  在公开的研报来看,国金证券分析师寇星在10月14日的研报中是这样表述的:“持续看好高端一线白酒茅五泸,推荐短期边际改善+长期空间持续的二线龙头如洋河、古井、汾酒、今世缘以及中期具备弹性的酒鬼酒(短期需要注意估值风险)。

  截至22日收盘,酒鬼酒股价较17日收盘价累计下跌9.1%。

  如果能让投资者在酒鬼酒三季报发布前成功避雷,那上述长句中最后的一对括号可谓价值连城。但这对括号为什么一定要藏在长篇累牍的“持续看好”“推荐”和“长期空间”之后呢?

  分析师的报告,要读懂真是太难了。

  为什么分析师不能好好说话?

  事实上,在卖方研究业内已经形成了这样默契操作:将上市公司评级降至“持有”的报告,暗含“建议卖出”的观点。有的卖方研究机构直接对出现风险或不看好的公司不关注、不评级,避免直接出具看空研报。

  曾有大券商分析师被质疑预测不靠谱时是这么回应的:“同一职业性的表达,在职业和非职业投资者看来,因为对所讲内容背景及语境理解的不同解读可能会有较大的偏差。建议非职业的投资者在采取类似做法时多一些谨慎、独立思考、少一些盲从。”

  这么看来人家说的一点没错,人家分析师是专业人士做专业的事,有属于自己的“职业性的表达”。研报语言背后的真义,你都读懂了吗?反正作为“非职业投资者”的小散,就比如小编本人吧,有时候,也看不懂他们想说什么。

  不过在市场和波动面前,人人都是平等的。投资人一定要有自己独立思考的能力,不要迷信这些似乎带着光环的卖方机构。

(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF142)


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