八大机构点评美联储议息会议:宽松预期增强 降息周期将近

摘要 【八大机构点评美联储议息会议】海通证券:宽松预期增强,降息周期将近;中信建投:降息大概率提前至7月;兴业证券:美联储如期鸽派,市场期待更多降息。

  美国联邦储备委员会19日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变,并表示美国经济面临的不确定性增加,将采取适当措施以保证美国经济持续扩张。以下是机构点评:

  海通证券点评6月美联储议息会议:宽松预期增强 降息周期将近

  今年2月印度打响了降息第一枪,5月以来,新西兰、澳大利亚等发达国家,马来西亚、菲律宾和俄罗斯等新兴市场国家也都宣布了近年来的首次降息。6月18日欧央行行长德拉吉表示,如果通胀始终不达目标,欧央行将采取降息或者重启购债计划,进一步推升宽松预期。目前来看,市场普遍认为美联储将于年内实施降息,期货市场的数据认为7月就会降息,年内可能降息3次。我们认为,美国大概率在下半年进入降息周期,今年剩下的时间美联储还有4次议息会议,目前美国经济数据转弱,但尚未全面恶化,因而降息1-2次的可能性较大。而我国国内经济仍面临一定压力,外部宽松重启,使得货币政策可以有较充分的空间应对,流动性仍将保持充裕。

  中信证券:从欧央行到美联储 降息的潮水将至

  从欧央行的“更多的降息仍是该行政策工具的一部分”到美联储的“不再保持耐心且将适当行动”,全球货币政策宽松可期,降息的潮水降至。对国内债市而言,我们认为在全球降息潮中货币政策将更加宽松,5月份经济数据等显示经济仍面临压力,贸易形势仍面临挑战,此前部分因为美联储处于加息周期而上调的短端政策利率有降低的空间,债券收益率有进一步下行空间。

  国盛证券:美国降息几成定局 关键是节奏

  我们判断,美联储年内大概率会降息1-2次,最快可能在9月(但市场预期7月有很大可能)。尽管本次点阵图的中位数与3月一致,但3月时美联储没有任何官员支持年内降息,而本次有1位官员支持降息1次,有7位官员支持降息2次,可以看出美联储内部对于货币政策的态度发生了明显的转变。此外,历史经验也表明,根据点阵图中位数来判断美联储货币政策往往并不准确。考虑到美国经济已呈现出明显放缓的迹象,叠加中美贸易摩擦以及特朗普的频频施压,倾向于认为,美联储年内大概率会进行1-2次降息。时点上,首次更有可能在9月(届时美国经济是否真正走弱能得到确认),第二次(如有)可能要等到12月。

  中金点评6月FOMC议息会议:美联储修改利率指引 为降息打开大门

  北京时间6月20日凌晨2点,美联储公布了6月FOMC议息会议决议,虽然保持利率不变,但本次会议基本为未来降息打开了大门,今年降息正渐行渐近:1)增长和通胀下调:增长动能从“稳健”下调至“放缓”,通胀“低于”目标;2)利率指引为降息打开大门:去除保持“耐心”措辞,改为“将以合适行动”保持经济扩张;3)点阵图:8人预计2019年降息,8人预计保持不变,1人预计加息。

  中信建投点评FOMC6月会议:降息大概率提前至7月 美联储激进原因何在

  美联储7月大概率将实现降息,缩表可能提前结束。会前市场对降息的预期已经达到了2-3次。而美联储在本次会议上继续迎合市场,宽松程度超过市场预期,以至于会后市场对美联储7月降息概率的预期从82%上升到了100%。既然美联储在中美元首电话互释善意后,仍没有管理市场预期向下,其在未来调整的空间就更小了。因此,除非6月底的中美贸易谈判出现了重大突破,否则美联储7月大概率会进行降息,而9月或12月可能有二次降息。而7月降息若发生,缩表可能提前结束。

  国泰君安:美国何时降息?四季度的概率比较大

  在降息时间点上,国泰君安宏观团队与市场预期的三季度不同,认为四季度的概率比较大,即降息的时间点可能晚于市场预期。原因一方面在于美国当前就业指标尚处下行初期,另一方面金融条件尚属宽松,降息紧迫性不强。虽然金融市场波动性有所抬升上升,存在宽松的必要,但从当前美国所处偏宽松的金融条件看,短期内大幅宽松的迫切性并不强烈。

  兴业证券:美联储如期鸽派 市场期待更多降息

  市场对联储降息的预期进一步演化,当前隐含年内3次降息预期。尽管此前市场对于本次联储会议已有较高的预期,本次联储会议也并没有让市场失望。但联储会议之后,市场对于联储宽松的预期进一步升级,当前联邦基金利率期货显示市场预期7月底、9月底、12月底联邦基金利率将分别降至2.05%、1.84%、1.62%,即至年底市场预期联储将有3次降息。

  贝塔金融:美联储6月点阵图显示2020年底之前将降息

  美联储的政策声明并不令人意外,他们暗示今年至少会降息一次。现在,我认为美联储今年将采取一次降息,因为点状图已明显转向更为鸽派的预测。政策声明的变化在预期之内,相信所有人都认为美联储会删除“耐心”这一表述,并增加主席鲍威尔在几个星期前的表态:“风险正在增加,我们正在监控当中,并愿意尽一切努力维持经济扩张。”

(文章来源:东方财富证券研究所)

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